疫情和低油價(jià)對(duì)國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)影響有多大
近日,由于俄羅斯拒絕了歐佩克的進(jìn)一步聯(lián)產(chǎn)減產(chǎn)建議,隨即沙特大幅度下調(diào)了4月原油官方售價(jià),并宣稱4月將增加其原油產(chǎn)量。在增產(chǎn)預(yù)期及價(jià)格下調(diào)之下,加之對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)和需求的不確定性的擔(dān)憂,3月9日國(guó)際油價(jià)暴跌逾10美元/桶,單日百分比跌幅為1991年1月海灣戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)最大。
國(guó)際原油價(jià)格暴跌,也引起了國(guó)內(nèi)天然氣從業(yè)者極大的關(guān)注,畢竟,石油、天然氣、煤炭三大能源之間有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。
對(duì)既存在銷售壓力,又存在成本壓力的中國(guó)天然氣買家來(lái)說(shuō),此次國(guó)際原油暴跌不失為一個(gè)利好消息。
目前國(guó)內(nèi)萎靡的市場(chǎng)行情之下,中國(guó)天然氣買家難有余力消化LNG現(xiàn)貨,所以現(xiàn)階段進(jìn)口基本以長(zhǎng)協(xié)貨為主。我們知道,中國(guó)天然氣買家在與上游簽訂長(zhǎng)協(xié)合同時(shí),價(jià)格計(jì)算公式基本都是與布倫特原油掛鉤,而此番原油暴跌,勢(shì)必會(huì)極大地影響天然氣長(zhǎng)協(xié)價(jià)格,據(jù)了解,中國(guó)天然氣買家購(gòu)買LNG時(shí)簽訂的合同交割方式基本上是DES,也就是目的港船上交割,那么國(guó)際原油價(jià)格下跌將會(huì)很快傳導(dǎo)到中國(guó),中國(guó)天然氣買家LNG進(jìn)貨價(jià)格或?qū)⒂邢陆怠?/p>
國(guó)際油價(jià)暴跌將傳導(dǎo)至中國(guó),管道氣與LNG受力各不相同。再來(lái)看國(guó)內(nèi)的情況,中國(guó)天然氣進(jìn)口目前分為管道氣進(jìn)口及LNG進(jìn)口,兩者價(jià)格均與國(guó)際原油掛鉤,成本均將有所下降。
但管道氣現(xiàn)階段基本上是政府定價(jià),所以說(shuō)無(wú)論上游進(jìn)貨價(jià)格怎樣變動(dòng),終端用戶的使用價(jià)格是不會(huì)輕易變動(dòng)的,所以國(guó)際油價(jià)暴跌對(duì)管道氣用戶來(lái)說(shuō)基本上不會(huì)產(chǎn)生影響,還不如國(guó)家發(fā)改委一紙發(fā)文來(lái)的實(shí)在。
而從國(guó)內(nèi)LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看,過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明,國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的主導(dǎo)因素是供需關(guān)系,國(guó)產(chǎn)LNG和接收站賠錢銷售的狀況時(shí)有發(fā)生,成本對(duì)市場(chǎng)的影響有限。但考慮到目前國(guó)內(nèi)較差的需求,市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)狀態(tài),此番成本的下跌,將會(huì)轉(zhuǎn)化為海氣在國(guó)內(nèi)銷售的降價(jià)空間,這對(duì)國(guó)內(nèi)其他LNG供應(yīng)商來(lái)說(shuō),將有不佳預(yù)期。
替代能源下調(diào),側(cè)面影響LNG終端。國(guó)內(nèi)受到原油價(jià)格暴跌沖擊最大的是成品油市場(chǎng),市場(chǎng)人士預(yù)測(cè),下一輪成品油調(diào)價(jià)后,汽油即將迎來(lái)5元時(shí)代,而天然氣和柴油價(jià)差將由當(dāng)前的1.6-1.8縮減至0.8-1左右,LNG經(jīng)濟(jì)性將會(huì)下降,但這基本也是國(guó)內(nèi)成品油最低售價(jià),若國(guó)際油價(jià)再度下跌,國(guó)內(nèi)成品油將觸發(fā)“地板價(jià)”機(jī)制,不再隨原油下跌而下跌。所以,若國(guó)內(nèi)LNG價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)暴漲,LNG的經(jīng)濟(jì)性將一直存在,車用市場(chǎng)難受影響。
綜上所述,國(guó)際原油價(jià)格暴跌對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)LNG現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響有限。若原油下跌不止,國(guó)內(nèi)LNG需求持續(xù)不佳之下,或有可能拖累國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)價(jià)格,但目前看來(lái),此次油價(jià)下跌為沙特的報(bào)復(fù)性行為,延續(xù)時(shí)間有待觀察,我們對(duì)此次事件影響的看法持保守態(tài)度,國(guó)際原油價(jià)格暴跌短時(shí)間內(nèi)很難傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)LNG市場(chǎng)。
LNG行業(yè)深受新冠肺炎疫情影響
受新冠肺炎疫情影響,2020年春節(jié)變得尤為漫長(zhǎng)。各行各業(yè)進(jìn)入停滯狀態(tài),中國(guó)經(jīng)濟(jì)驟然降溫。企業(yè)延遲復(fù)工,交通管控等方方面面導(dǎo)致LNG行業(yè)受影響較大。
企業(yè)延遲復(fù)工、學(xué)校延遲開學(xué)導(dǎo)致城市燃?xì)怃N量明顯下降,居民用氣大幅增加,同時(shí)由于工業(yè)用戶未復(fù)工,交通管制等客觀因素導(dǎo)致交通用氣銷量下降。2月中旬以后,國(guó)家推出收費(fèi)公路免費(fèi),降低非居民用氣價(jià)格等舉措,積極促進(jìn)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn),天然氣市場(chǎng)穩(wěn)步回升。
LNG作為天然氣市場(chǎng)的縮影,表現(xiàn)尤為明顯。
供應(yīng)先減后增,LNG市場(chǎng)逐步恢復(fù)。2月初國(guó)產(chǎn)LNG開工率為21%,成為歷史新低。受新冠肺炎疫情影響,各地道路封閉,導(dǎo)致LNG運(yùn)輸不暢,LNG工廠庫(kù)存增加,多數(shù)工廠停產(chǎn),導(dǎo)致開工率下滑。隨著近一個(gè)月以來(lái),道路不斷恢復(fù)順暢,多數(shù)LNG工廠陸續(xù)復(fù)工,截至3月10日,國(guó)產(chǎn)LNG開工率為41%,較最低點(diǎn)提高20個(gè)百分點(diǎn),基本已經(jīng)恢復(fù)至常規(guī)水平(見(jiàn)圖1)。
這在各地LNG產(chǎn)量圖(見(jiàn)圖2)中也可以看出來(lái),2月中旬多數(shù)地區(qū)產(chǎn)量驟減,2月底陸續(xù)恢復(fù),近期各地LNG產(chǎn)量已經(jīng)恢復(fù)至春節(jié)前正常水平。
道路恢復(fù)政策利好,終端需求恢復(fù)常態(tài)。2月17日全國(guó)收費(fèi)公路免費(fèi),刺激整體物流市場(chǎng)恢復(fù)。降低了普貨運(yùn)輸運(yùn)輸成本,吸引各行各業(yè)物流加速恢復(fù),LNG終端加氣站需求提升。據(jù)隆眾資訊采樣了解,LNG加氣站恢復(fù)至正常水平的八九成。
2月22日國(guó)家發(fā)改委為降低企業(yè)用氣成本,支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)發(fā)出通知,規(guī)定非居民用氣門站價(jià)格提前執(zhí)行淡季價(jià)格政策,對(duì)價(jià)格已放開的非居民用氣,鼓勵(lì)天然氣生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)與下游用氣企業(yè)充分協(xié)商溝通,降低價(jià)格水平。一周之內(nèi)就有十幾個(gè)地市出臺(tái)了相應(yīng)的文件,終端工業(yè)用戶切實(shí)獲利。
政策支持下LNG需求逐步恢復(fù),然而一季度受新冠肺炎疫情影響較大,整體需求不如去年。二季度后,隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行恢復(fù)常規(guī),企業(yè)復(fù)工,普貨運(yùn)輸繼續(xù)恢復(fù),二季度需求或有所回升。
2020年開年,LNG價(jià)格在3000~4000元/噸之間震蕩,今年2月底的LNG價(jià)格與2018年基本重合,比2019年低約1000元/噸。2018年由于1月價(jià)格高企,造成LNG經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)不再,3月LNG價(jià)格跌至3000元/噸上下。2019年在柴油燃料升級(jí)的推動(dòng)下,LNG重卡需求增加,提振LNG終端需求。2020年受新冠肺炎疫情影響變得尤為困難,目前LNG供應(yīng)基本恢復(fù)常態(tài),但是需求仍有提升空間,供大于求局面難改。3月中旬北方集中供暖結(jié)束后,天然氣市場(chǎng)將迎來(lái)傳統(tǒng)淡季,預(yù)計(jì)LNG價(jià)格震蕩下行。
來(lái)源:隆眾石化 作者:張夢(mèng)潔 孫陽(yáng)