中國正在儲(chǔ)備原油和出口燃料
中國原油精煉加工活動(dòng)反彈和5月份進(jìn)口創(chuàng)出最高紀(jì)錄,似乎表明世界第二大經(jīng)濟(jì)體在受到新冠疫情封鎖的打擊后正在強(qiáng)勁復(fù)蘇。
當(dāng)然,這些數(shù)字是可靠的。但是,數(shù)據(jù)中還有其他一些因素提醒人們,不要對中國石油行業(yè)的真正實(shí)力過于樂觀。
值得關(guān)注的兩個(gè)主要因素是流入商業(yè)和戰(zhàn)略油庫的原油數(shù)量,以及最終以精煉燃料形式又從中國出口到境外的原油數(shù)量。
中國不公布流入戰(zhàn)略和商業(yè)庫存的官方數(shù)據(jù)。但是,可以通過進(jìn)口及國產(chǎn)的可用石油總量減去煉油廠的加工量來估算。
5月進(jìn)口1,129.6萬桶/日,國內(nèi)產(chǎn)量為388萬桶/日,總供應(yīng)量在1,518萬桶/日。
煉油加工量為1,369萬桶/日,比去年5月增長了8.2%,創(chuàng)歷史第四高。
從原油總供應(yīng)量中減去煉油廠加工量,將會(huì)有149萬桶/日的差額,這些差額可能會(huì)流入5月份的商業(yè)儲(chǔ)備或戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。
今年以來的庫存一直呈增加趨勢,5月亦是延續(xù)了這種勢頭:根據(jù)原油進(jìn)口、國內(nèi)產(chǎn)量和煉油加工量的計(jì)算,今年前五個(gè)月,約188萬桶/日流入儲(chǔ)備。
這比英國在冠狀病毒爆發(fā)前的原油需求總量還要多出約30萬桶/日。
中國2019年1-5月石油收儲(chǔ)的速度為121萬桶/日。也就是說,今年同期的收儲(chǔ)速度增加了67萬桶/日左右,在產(chǎn)油國大打價(jià)格戰(zhàn)及疫情惡化導(dǎo)致今年稍早油價(jià)崩盤時(shí),中國及時(shí)把握機(jī)會(huì)。
實(shí)際上,1-5月的儲(chǔ)油增幅高過進(jìn)口增長,高出約62萬桶/日。
這顯示中國2020年的實(shí)際燃料消費(fèi)持續(xù)疲軟,以2月及3月期間中國為了抗疫多數(shù)地區(qū)都處于某種經(jīng)濟(jì)封鎖狀態(tài),能源需求受創(chuàng)的程度來看,這個(gè)結(jié)論絲毫不令人意外。
雖然與前四個(gè)月相比,5月的石油收儲(chǔ)速度確實(shí)有所放緩,但仍然高于去年1-5月的速度,或許可以看出,能源消費(fèi)情況可能不像原油進(jìn)口及加工數(shù)字所暗示的那么強(qiáng)勁。
**出口勁揚(yáng)**
如果要更完整掌握中國原油需求狀況,另一個(gè)值得細(xì)看的因子是油品出口。
5月煉制品出口暴跌至389萬噸,根據(jù)BP Plc的轉(zhuǎn)換系數(shù),相當(dāng)于100萬桶/日。
這低于4月份的213萬桶/日,可能反映了整個(gè)亞洲的燃料需求疲軟,因?yàn)榇蟛糠值貐^(qū)都采取了封鎖措施來遏制疫情。
然而,今年前五個(gè)月,中國的燃料出口增長了10.4%至157萬桶/日,比2019年同期增長了14萬桶/日。
總體而言,與去年同期相比,中國在2020年的前五個(gè)月儲(chǔ)存了更多的原油,并出口了更多的精煉產(chǎn)品,意味著國內(nèi)實(shí)際消費(fèi)量減弱。
考慮到新冠病毒封鎖措施的影響,這不足為奇。但這確實(shí)意味著,應(yīng)該謹(jǐn)慎對待有關(guān)中國的原油和燃料消費(fèi)已經(jīng)從疫情中強(qiáng)勁復(fù)蘇的說法。