從哈薩克斯坦到北海再到美國，近幾日實物原油價格跳漲，但交易商和分析師表示，漲勢可能是戰(zhàn)術(shù)性的且十分短暫，并非暗示會有一波像樣的反彈。

實物原油市場的確受到了石油輸出國組織(簡稱：歐佩克)及其盟友和北美產(chǎn)油國減產(chǎn)的提振。就在幾周前，一些品級的實物石油售價還接近于零。但在全球開始放松為阻止疫情傳播而實施的封鎖政策之際，石油需求的恢復(fù)仍將會緩慢且小心翼翼。

在煉廠恢復(fù)對原油的持續(xù)需求前，世界首先需要釋出巨量原油和油品庫存。

歐洲一位交易商表示：＂由于即期原油被存儲或漂浮在海上，所以實貨市場趨于緊俏?，F(xiàn)在賣家成為了主導(dǎo)。＂

由于不能賣出原油合約，且市場呈現(xiàn)深度正價差，貿(mào)易公司一直在全球范圍內(nèi)搜尋岸上和浮動儲油空間。正價差的市場結(jié)構(gòu)意味著，目前價格低于幾個月后的價格，這種結(jié)構(gòu)可以通過現(xiàn)在存油留待以后漲價時出手來獲利。

即便市場顯示復(fù)蘇跡象，但許多人仍對浮動油儲進行了約六個月到一年的對沖，而且現(xiàn)在幾乎沒什么理由賣出石油。精煉油品也有一些存在海上，但更多的則存在成本較低的岸上儲油罐中。而且，盡管正價差大幅縮窄，但尚未消失。

能否從浮動儲油中獲利取決于存儲合同的期限，這意味著貿(mào)易商可能為這段時間做了對沖。交易商要等到合同結(jié)束、市場價差結(jié)構(gòu)為持平或處于逆價差才會釋出石油。

煉油廠的交易員警告稱，油價上漲可能為時短暫，因為較高的價格可能會把他們嚇跑。

JBC　Energy的資深分析師Eugene　Lindell表示：＂5月至今，就煉油利潤率而言，情況要比4月的前兩周差，而那時原油正處于低谷。＂

他表示：＂對成品油的需求急劇增加，并不等于對原油的需求也是如此。我們對這種反彈持謹慎態(tài)度，5月份核心成品油的需求將比4月增長約750萬桶/日，而原油需求僅會增加200萬桶/日。價差已經(jīng)上升，但是從較低水平上升。＂

4月的一大亮點中國幫助支撐了油價，隨著中國放松封鎖措施，其需求也開始復(fù)蘇。

現(xiàn)在歐洲也加入復(fù)蘇的行列。西班牙和意大利已松綁了嚴格的封鎖規(guī)定，德國也在穩(wěn)步放開限制。一家主要煉油商的交易員稱：＂我們看到一些來自歐洲煉廠的需求，而不是亞洲煉廠。一些公司準(zhǔn)備增產(chǎn)，重啟裝置。＂

5月裝運計劃減少40%之際，對俄羅斯原油的更多需求來自波蘭、意大利、芬蘭、法國和荷蘭。俄羅斯的主要出口級烏拉爾原油價格4月底較布倫特原油價格的價差從貼水約4美元/桶左右漲至升水。

相比4月，?？松梨诠?Exxon　Mobil)也買入了至少3-4艘烏拉爾原油，取代中國成為大買家。賣給亞洲買家的原油經(jīng)濟效益相對較低，因為正價差有所縮窄。

同樣，專注于亞洲的俄羅斯ESPO混合原油4月底的最新售價較迪拜原油報價貼水1-1.30美元/桶，較紀錄最大貼水幅度上漲4美元。

阿塞拜疆輕質(zhì)原油自上周以來跳漲約4美元，較現(xiàn)貨布倫特原油價格升水2-3美元/桶，哈薩克斯坦CPC　Blend混合原油自4月來上漲5美元。

上周以來運費也下跌，給以離岸價格(FOB)銷售的各品級原油帶來數(shù)美元的提振，比如Troll和挪威奧塞貝格原油(Oseberg)等北海原油，以及安哥拉吉拉索爾原油(Girassol)等西非原油。

包括西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)Midland原油，Mars原油，和WTI　MEH原油在內(nèi)的美國原油也跳漲。Plains　All　American　Pipeline周二在財報電話會議上表示，整體來講，5月美國和加拿大的原油產(chǎn)量預(yù)計減少350-440萬桶/日。

來源：道瓊斯